Als er opnieuw oorlog uitbreekt in het Midden-Oosten, zal de oliecrisis dan opnieuw de kop opsteken?

Het Midden-Oosten is de belangrijkste olieproducerende regio ter wereld en de meest onstabiele geopolitieke regio. Het conflict tussen Palestina en Israël heeft een lange geschiedenis, vaak resulterend in lokale oorlogen of terroristische aanslagen.

Op 7 oktober 2023 vuurde de Palestijnse gewapende organisatie Hamas honderden raketten af ​​vanuit de Gazastrook richting Israël, en voerde Israël meerdere luchtaanvallen uit op de Gazastrook. Het conflict tussen de twee partijen resulteerde in honderden doden en slachtoffers, en trok ook brede aandacht en veroordeling van de internationale gemeenschap. De impact van het Palestijns-Israëlische conflict op de internationale olieprijzen wordt voornamelijk weerspiegeld in twee aspecten: ten eerste vergroot het het risicoaversiesentiment op de markt, waardoor beleggers risicovolle activa verkopen en zich wenden tot goud, ruwe olie en andere veilige havens. ; ten tweede verhoogt het de olieprijs in het Midden-Oosten. De onzekerheid over het aanbod heeft geleid tot bezorgdheid dat het conflict zich zou kunnen verspreiden naar andere belangrijke olieproducerende landen, zoals Iran en Irak, of de veiligheid van het olietransport zou kunnen aantasten. Daarom stegen de internationale olieprijzen na het uitbreken van het Palestijns-Israëlische conflict scherp.

Insiders uit de sector zijn echter van mening dat de huidige ronde van Palestijns-Israëlische conflicten moeilijk zal zijn om de oliecrisis van 1973 te herhalen en een beperkt effect zal hebben op het opdrijven van de olieprijzen. De redenen zijn als volgt: Ten eerste zijn noch Palestina, noch Israël grote olieproducenten of -consumenten, en hebben ze weinig directe invloed op de oliemarkt; ten tweede zijn het mondiale aanbod en de vraag naar olie momenteel relatief in evenwicht, en heeft de OPEC+-alliantie steun verleend aan de olieprijzen via vrijwillige productieverlagingen. Ten derde beschikken de Verenigde Staten, als 's werelds grootste olieproducent en -consument, over voldoende strategische reserves en schaliegasvoorraden, die indien nodig voorraden kunnen vrijmaken; Ten vierde is het huidige Palestijns-Israëlische conflict nog niet geëscaleerd in een grootschalige oorlog, en ook andere olieproducerende landen hebben geen intentie getoond om in te grijpen of een van beide partijen te steunen. Uiteraard zijn deze oordelen gebaseerd op de veronderstelling dat het conflict niet verder zal verergeren. Samenvattend: het ‘kruitvat’ in het Midden-Oosten is weer opgelaaid en de internationale olieprijzen zijn omhooggeschoten, maar het is onwaarschijnlijk dat de oliecrisis zich opnieuw zal voordoen. Dit betekent uiteraard niet dat politieke risico's en de volatiliteit op de oliemarkt in het Midden-Oosten genegeerd kunnen worden.

Bovendien is de huidige oliemarkt totaal anders dan in 1973.

Intuïtief zal zelfs als de OPEC maatregelen neemt zoals productieverlagingen en embargo's, dit niet hetzelfde effect hebben als in 1973. Aan de ene kant komt dit doordat het mondiale olieproductiepatroon meer gediversifieerd is geworden, en aan de andere kant omdat olie is ook veranderd in de internationale energiestructuur.

In 1973 bestond meer dan 50% van het mondiale energieverbruik uit olie en ongeveer 20% uit aardgas. In 2022 zal het olieaandeel dalen tot 30%, terwijl aardgas nog steeds ongeveer 20% voor zijn rekening zal nemen. Het belang van olie is aanzienlijk afgenomen.

Maar zelfs als het olieaandeel afneemt, kunnen olieproducerende landen nog steeds de olieprijzen verhogen door de productie aanzienlijk te verminderen (laten we niet bespreken of ze dat zullen doen). Maar heeft Saoedi-Arabië of de OPEC zo’n sterke wil?

Afgezien van de daling van de olieprijzen in 2020 als gevolg van de epidemie, is de OPEC de afgelopen jaren terughoudend geweest in het doorvoeren van extreme productiereducties en prijsbeschermingsmaatregelen. Hier zit een kernlogica in: in de context van de huidige energietransitie kunnen buitensporig hoge olieprijzen het proces van oliesubstitutie versnellen, wat in plaats daarvan de vraag naar olie zal verminderen en de belangen van olieproducerende landen zal schaden.

Zelfs als de OPEC productiereductiemaatregelen neemt, kunnen er in 2023 onzekere factoren zijn, zoals de Russische productiereductie. Daarom is het onwaarschijnlijk dat de olieproducerende landen, vertegenwoordigd door Saoedi-Arabië, zonder hun kernbelangen aan te raken, reactiemaatregelen zullen hervatten die vergelijkbaar zijn met die van 1973.

Bovendien is een ander groot verschil tussen nu en 1973 precies het gevolg van de crisis van 1973: de Verenigde Staten en Europa beschikken beide over een bepaalde hoeveelheid oliereserves.

De Amerikaanse oliereserves zijn de afgelopen jaren een sleutelfactor geworden die de olieprijzen beïnvloedt. Hoewel de Amerikaanse oliereserves volgens schattingen van Goldman Sachs op het laagste niveau in veertig jaar staan. Maar als er een extreme oliecrisis komt, kan dit deel van de begroting nog steeds een deel van de impact compenseren.